柔性OLED將成為未來的方向,將引領下一代手機浪潮。柔性OLED相比較于傳統的LCD屏幕,OLED屏幕具有低能耗,更輕薄,響應快,可彎曲性等特點,開啟了柔性顯示的時代。考量到現行量產的技術穩定度的話,全球來看首屈一指的是三星,接下來第二梯隊是LG、京東方、深天馬、維信諾,我們認為未來柔性OLED市場中國廠商將會具備非常好的發展前景。
OLED小尺寸面板需求近期爆發,中游制造設備迎來量、價提升:從智能手機角度,以往受限于技術水平,OLED屏幕成本居高不下,滲透率較低。近年來,隨著加工技術的不斷提升,OLED面板的成本不斷降低,同時,消費升級趨勢下,各大手機廠商陸續推出搭載全面OLED屏幕的旗艦機型,智能手機OLED面板占有率將從2016年的16%增長到2021年的62%。從供給層面,目前OLED能夠穩定批量的供應商為三星,但是由于三星產能緊張,導致行業處于供不應求的情況,緊跟其后的國產廠家緊緊把握技術革新機會,京東方、華星光電等近年來都在加快追趕腳步,國內OLED產能將從2016年僅占比全球3%,未來提升至全球產能30%。對應國內各大面板廠資本開支暴增(投產的產線增加,每條線價值量增加),預計同比于原有的LCD投資額,2018-2020年整體投資額會有1倍的增長空間。中游設備企業將受益于面板線的擴產和OLED面板帶來的設備升級(價值量提升)。從具體量來說,根據統計,國內目前正在投建的大尺寸面板產能不斷向國內轉移:無論是LCD還是OLED都是國內大尺寸產能承接的重點,根據統計,國內高世代線(8.5代以上)有8條將于近年投產,整體投資高達3000億,預計80%為設備投資,未來2-3年同樣有接近200億的模組設備投資額。目前國內模組段設備廠商已具備較為可靠的技術,同時,面板制造及檢測設備公司具有快速響應市場、提供成套解決方案、售后服務等
優勢,預計國產設備市場份額會進一步提高。
投資建議:1、后道模組設備領域:目前國內中游設備制造企業主要集中在后道模組段,國內企業將受益于面板線的擴產、國產設備進口替代率的提高,部分龍頭模組廠已經打入蘋果產業鏈(聯得、鑫三力、精測均已成為蘋果供應鏈公司),而在大尺寸,國內廠商也有突破性的進展,2018年面板后道模組設備國產率會提升至35%-40%,重點推薦后道模組設備龍頭企業智云股份、聯得裝備。2、檢測設備領域:重點推薦國內面板檢測龍頭精測電子。精測電子近年來不斷加大研發投入,產品覆蓋至模組段,cell段和部分Array段的檢測。京東方作為精測電子的主要客戶,其面板線的擴產預計會為精測電子帶來業績提升OLED產線也有8條,按照后道模組段設備投資占比10%估算,未來3-4年OLED面板線的投產將為后道模組段設備帶來近200-300億元的市場。
