近期京東方成都6代柔性OLED面板生產線量產。這是中國首條、全球第二條量產的6代柔性OLED面板線，打破了韓國企業在柔性OLED面板市場的壟斷格局。OLED行業存在的兩大趨勢利于國內廠商崛起：第一，國內OLED投資持續加速，OLED產能向大陸轉移；第二，相較LCD產業，國內OLED較國外廠商技術差距小，已具備量產及應用基礎。
一、什么是OLED：
有機發光二極管（organiclight－emittingdiode，OLED）是一種由柯達公司開發并擁有專利的顯示技術，這項技術使用有機聚合材料作為發光二極管中的半導體（semiconductor）材料。聚合材料可以是天然的，也可能是人工合成的，可能尺寸很大，也可能尺寸很小。蛋白質和DNA就是有機聚合物的例子。
OLED顯示技術廣泛的運用于手機、數碼攝像機、DVD機、個人數字助理（PDA）、筆記本電腦、汽車音響和電視。OLED顯示器很薄很輕，因為它不使用背光。OLED顯示器還有一個最大為160度的寬屏視角，其工作電壓為二到十伏特（volt，用V來表示）。
OLED具有輕薄、自主發光、批量（印刷）生產成本低等優點。OLED基本的材料包括空穴注入、空穴傳輸、發光層、電子傳輸、電子注入材料。器件基本特征是非常薄，總厚度不超過200nm，大概500多個OLED器件疊起來相當于人的一根頭發的直徑。正因為這樣的厚度決定了OLED很多不同于LCD的特征，比如它可以做成柔性，還有它是主動發光的，與LCD需要背光也不一樣，不需要背光。OLED的優點還包括可以用印刷的方法來制備，這樣可以將生產成本降得非常低，也可以做到節能環保。因為打印制程是常溫制程，不需要消耗非常多的電能，現在LCD，采用常規半導體工藝，一條G8．5生產線一年所消耗的電可達8．5億，耗電量非常大。
市場前景：OLED已替代LCD成當前市場的主流
目前平板顯示市場依舊是LCD占據主流，但OLED的占比在逐年提高，有不斷擠壓LCD市場的態勢，特別是AMOLED。成熟的OLED技術顯示效果、能耗以及制作成本都低于LCD，當前市場以LCD為主的原因在于核心技術掌控在少數海外企業手中，導致OLED產能難以快速爆發，這是由于OLED供給嚴重不足導致的市場無奈之選，特別是手機用的小尺寸AMOLED。從產業端來看，各大面板廠商花重金加速布局OLED產線，蘋果作為手機潮流的引領者，更是攬下三星一年的產能來滿足其Iphone8的OLED屏需求。因此隨著17－19年全球OLED產線陸續量產。OLED將會快速提高其在顯屏市場的滲透率。根據IHS預測，手機用AMOLED需求量從2015年的255百萬片到2019年的750百萬片，15－19年復合增長率為30％＋。
OLED市場競爭格局：韓國壟斷 中國追趕
韓國廠商三星、LGD憑借壟斷性的技術與專利，分別占據了中小尺寸、大尺寸的絕對領導地位。2016年三星包攬了全球95％以上的市場份額，其量產經驗豐富，有自主研發的蒸鍍技術以及較高的良率，其生產設備多與上游設備提供商簽訂合作協議，能夠占據設備廠商的產能，從而達到限制其他面板商進入的目的（比如OLED制作過程中極為重要的蒸鍍設備，每年canon只能提供9臺，而三星包攬了4臺）。據Digitimes報道，三星顯示器部門已經與蘋果簽署了兩年的合約，將為iPhone提供曲面OLED屏幕，這筆大單價值90億美元。目前三星已經逐漸退出其LCD的產能，將全部重心壓在OLED，特別是柔性OLED上。LGD主要提供電視用大尺寸OLED，這一塊目前的技術還尚未特別成熟，OLED電視成本依舊較高。OLED的高利潤以及未來的發展前景，讓各大面板廠商紛紛快速布局OLED生產線。而且下游的手機商也不愿自己的供應商是三星一家獨大的格局，因此隨著全球各大OLED生產線的逐漸量產，一家獨大的格局將會逐漸改變。
從上表中的全球未來OLED新增產能情況可以看出：新增的產能基本會在17年下半年到2019年逐漸釋放；2017年之后新增生產線21條，其中用于制作柔性面板的有17條，柔性占據絕大多數，對于上游的原材料以及設備廠商來說，設計柔性材料的將會受益更大；全球OLED產能基本集中在韓日中臺，而且中國廠商在OLED的投資以及新增的產線最多，在2019－2020年產線全部達產之后，到時韓國5．5代線以上生產線有11條，日本3條，臺灣5條，而中國15條，因此中國有望改變韓日在面板的壟斷地位，而對于國產上游原材料以及設備廠商來說也是機遇。
機構觀點：OLED板塊已經啟動
天風證券表示，目前柔性OLED在供應方面，到2020年能貢獻1億片以上屏幕的企業，只有三星、京東方和LG，而其他企業受制于OLED產業資金和技術壁壘，無法快速趕上。在未來全球OLED企業競爭中，天風證券預計到2020年，京東方有望成為全球第二大的OLED小屏幕供應商。
海通證券表示，OLED最大的殺手锏是可實現柔性，柔性OLED顯示發展方向為曲面→可折疊→可卷曲，目前柔性OLED形態以固定曲率的側邊彎曲為主，大大改善了手機屏幕外觀，未來柔性OLED將進一步進化為可折疊甚至可卷曲的形態。預測2020年，中國OLED產能將占據全球產能28％左右，成為全球OLED供應第二極。京東方成都第6代柔性AMOLED生產線于今年5月11日點亮投產，并將于本月底實現量產；綿陽第6代柔性AMOLED生產線也已開工建設，這兩條產線設計產能均為48K／月。而隨著這兩條柔性AMOLED產線陸續投產，將奠定京東方在柔性AMOLED領域的領先地位。長期樂觀看待國內龍頭OLED廠商全球地位持續增強。OLED行業存在的兩大趨勢利于國內廠商崛起：1）國內OLED投資持續加速，OLED產能向大陸轉移；2）相較LCD產業，國內OLED較國外廠商技術差距小，已具備量產及應用基礎。A股建議關注京東方A、深天馬A、黑牛食品等。
中信建投表示，我國OLED面板企業位于國際第二梯隊，未來崛起的可能性較大；國內面板企業的崛起將會帶動國內材料企業的快速發展。OLED發光和傳輸材料重點關注萬潤股份、濮陽惠成、強力新材；水汽阻隔膜重點關注康得新、萬順股份；聚酰亞胺基材重點關注時代新材、丹邦科技。當前OLED行業正在快速釋放，蘋果iPhone X采用OLED和京東方B7廠柔性OLED面板線的量產是重量級催化劑，OLED板塊已經啟動。
與LCD產業鏈一樣，OLED面板產業鏈較長，設計零部件、產品多，技術路線多元。OLED 產業鏈包括上游原材料（ITO 玻璃、有機發光材料、驅動IC 等）、中游OLED 面板制造和模組組裝、下游的顯示應用領域。目前國內大量LCD 面板廠商轉型OLED，但主要集中在面板制造環節，需要進口昂貴的設備和原材料。其中有機發光層材料是提升AMOLED性能和穩定成本。目前僅日本出光興產、堡土谷化學、美國UDC 公司以及一些韓國公司可以批量供貨有機發光材料。
OLED在材料制備、鍍膜、背板選擇、彩色顯示等方面均存在多元化的技術實現方式。2015年全球OLED 市場總規模130億美元，OLED有機材料約占據8％左右份額，約10億美元，OLED中間體占據約15％份額對應約1．5億美元，單體及粗單體8．5億美元左右規模。
上游原材料市場基本壟斷
OLED 產業鏈的上游包括材料制造、設備制造、零件組，中游包括面板制造、模組、驅動芯片等，下游包括各類終端應用。其中OLED 材料只占OLED 產品總成本的30％，而LCD 產品中，材料占據總成本的70％。在克服OLED 產品良率低下的問題后，OLED 有足夠的成本下降空間，使之低于液晶顯示設備。目前，國內還沒有面向產業化的成套OLED 生產設備制造廠商，關鍵設備以及整套設備的系統化技術等都掌握在日本、韓國和歐洲企業手中。
日韓歐美廠商占據上游市場霸主地位。OLED上游材料領域是日韓歐美的天下，主要掌握在日本出光興產、堡土谷化學、美國UDC 公司以及一些韓國公司的手中。日韓廠商主要生產小分子發光材料，歐美廠商主要生產高分子發光材料，其中日韓系廠商約占80％的市場份額。日本是重要的OLED 材料供應國家，其中住友化學和昭和電工生產的聚合物為OLED 的基礎，出光興產和三井化學則主要在小分子材料陣營。上游設備制造領域日本廠商Tokki和Ulvac 兩家技術實力雄厚，在OLED 產線配套設備領域具有絕對地位。
有機發光材料通常分為三類：小分子材料、高分子材料和稀土類發光材料。目前，有機發光材料大致上可以分為以美國柯達、美國環宇顯示技術公司、日本出光興產等為首的小分子發光材料，和以英國劍橋顯示技術（CDT）、日本住友化學等為首的高分子發光材料兩大類。小分子與高分子發光材料在材料特性上各有千秋，但以現有技術發展來看，如考慮顯示器的可靠性、電氣特性以及生產穩定性，小分子發光材料仍處于領先地位，是目前最主要的有機發光材料應用體。
中游市場空間較大
在中游領域，三星、LG 等巨頭把持中端面板方向。全球量產的OLED 顯示面板地區主要以韓國為主，其中三星是目前全球最大的中小型OLED 屏幕生產商。LGD最先主攻方向為大尺寸OLED，鑒于小屏電子產品的發展態勢，LGD 逐步加碼中小尺寸OLED，中小屏將從本年二季度開始量產，并將逐步擴大產能。
韓國先驅報近日報道稱，三星獲得了一份為期3 年總值25．9 億美元的合同，該廠商將自2017 年起向蘋果供應5．5 英寸的OLED面板，如果未來蘋果公司在其智能設備上廣泛使用，OLED將超越LCD首次成為智能設備上使用最廣的面板，OLED 的需求量有望大幅提升。目前市場上，AMOLED面板產能基本掌握在三星、LG、夏普、JDI等傳統歐美日韓LCD廠商手中。然而近兩年國內廠商產能占比逐漸上升，未來有望持續擴大占比。中國廠商京東方、天馬、華星光電等廠商紛紛加碼OLED 建設，有望在OLED 時代獲得領先于臺灣廠商的彎道超車機遇。Wits View預估2018年韓系面板廠的AMOLED產能占比將由今年的95％下滑至76％，中國面板廠則在資金充沛的優勢下，有機會將產能占比由4％一舉拉升至19％。
下游終端產品競爭激烈
OLED技術逐漸成為下游終端流行趨勢，市場增速巨大。蘋果公司或將在2017 年應用AMOLED 曲面屏于自家產品，這一消息將會給整個智能手機板塊帶強大的示范效應。而LG、三星、華為、OPPO、TCL 等國內外電子產品廠商都在2016 年加緊布局OLED 相關產業。除此之外，OLED 在電視、汽車和航天、可穿戴設備以及工業應用等方面依然有較大的增長潛力，其中IDTechEx預測， 2015 年至2025 年之間汽車航天領域OLED 年復合增長率達45％，發展前景廣闊。
新一代顯示OLED 前景廣闊，國內國際機會眾多。中國目前是全球最大的OLED 應用市場，其中45％以上的IT 產品與顯示器件有關；中國內地的手機產量占全球產量的50％以上，而其他消費電子產品的產量占全球產量的一半以上。另外，絕大部分的上游材料配件如驅動IC、導電玻璃、封裝玻璃、有機材料、精密掩模板等都需要從日本、韓國等國購買。相對來說我國國內廠商多集中于中下游面板、模組等領域。
